На фоне сложной симптоматики

0
59
© Reuters.

Investing.com – Дневной прирост числа заболевших коронавирусом в мире сегодня снизился со 101,5 тыс. до 74,7 тыс. Возможно, это единичное колебание, но если тенденция подтвердится, это будет очень хорошей новостью. Правда, даже в этом случае еще придется делать поправку на то, что ситуация в разных странах развивается очень по-разному. Сообщения о готовящихся в США, практически сразу после принятия пакета в $2,2 трлн, новых мерах по борьбе с эпидемией и ее последствиями поддерживают рынки.

Financial Times подсчитала, что в результате смягчения требований к капиталу коммерческие банки во всем мире смогут высвободить почти $0,5 трлн, что позволит нарастить кредитование примерно на $5 трлн.

Подавляющее большинство мировых фондовых индексов сегодня в «зеленой зоне», разве что кроме Китая – там выходной, поминают мертвых. Но и там есть место оптимизму: индекс менеджеров по закупкам (PMI) за март вырос до позитивных 52 п. Это смотрится сильно по сравнению с 35,7 п. в феврале – проблема лишь в том, что и улучшение ситуации предполагается по сравнению с мартом а не с нормальными месяцами.

На фоне этого фьючерс на индекс S&P 500 с утра вырос с 2520 п. до 2550 п., потом плавно перебрался к 2770 п., а под вечер на рынок пришли настоящие оптимисты и вывели его на уровень 2620 п.

Правда, при этом The Wall Street Journal со ссылкой на Moody’s сообщает, что в США встала «как минимум четвертая часть экономики». И индекс волатильности S&P 500 VIX остается на уровне 45 п., в два с лишним раза больше обычного – выше этого уровня, не считая нынешнего кризиса, индекс последний раз находился с сентября 2008 г. по февраль 2009 г., то есть в не самые лучшие для рынка времена. И, собственно, реально о ситуации известно немногим более, чем в начале февраля: никто так и не знает, когда точно эпидемия пойдет на спад и каковы будут ее конечные последствия.

На нефтяном рынке продолжаются мучения. Инвесторы пытаются делать ставки на обещанное президентом США Дональдом Трампом снижение мирового производства на 10-12 млн баррелей в день. Правда, не очень понятно, какой смысл в подобном снижении, если спад спроса, по некоторым версиям, ожидается на уровне 30-35 млн баррелей в день. Впрочем, пока ставки на рост не оправдываются по другой причине: как выяснилось, у руководителей стран-участниц сделки ОПЕК+ проблемы с телефонной связью. По крайней мере, это следует из сегодняшнего заявления пресс-секретаря российского президента Дмитрия Пескова: по его словам, телефонные переговоры были перенесены с понедельника на четверг «по техническим причинам».

Наконец, остается некоторый разрыв между двумя цифрами: снижение спроса на нефть, как уже говорилось, может достигнуть 35 млн баррелей в день – это порядка трети мирового спроса. Однако при этом сжатие мировой экономики по итогам года ожидается на уровне единиц процентов. И если речь идет о сверхскором восстановлении, то проблема избыточного предложения должна быть совсем не фатальна. Однако фьючерс на баррель Brent сегодня опять дешевет – по состоянию на 22.00 МСК цена упала до $33,1, то есть примерно на доллар, или 3%, ниже, чем накануне.

«Пока считается, что спад будет достаточно жесткий, но ограничится апрелем-маем, и по итогам года ВМП сократится на 1-2%. Но пока это оптимизм, так как реально никто не знает, сколько продлится эпидемия. Австрия сегодня объявила о снижении карантинных ограничений, в Америке говорят, что эпидемия близка к пику. В Италии опять выросло число заболевших, но хотя бы снизилось число смертей. Это порождает некоторый оптимизм, – говорит старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов. – По апрелю падение спроса на нефть оценивается в 20 млн баррелей в день, но предполагается, что после этого спрос начнет восстанавливаться, и на более долгосрочном горизонте снижение производства на 10 млн баррелей в день поможет рынку восстановиться. Однако непонятно, будут ли участвовать в сделке США – а без этого она считается маловероятной».

В России, как обычно, все хорошо. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) полагает, что из-за карантинных мер временно или навсегда лишатся работы почти 15,5 млн россиян. Однако правительство и денежные власти по-своему все-таки расширяют меры поддержки экономики. ЦБ сегодня рассказал кредитный портфель предприятий малого и среднего бизнеса, по которому десятка крупнейших банков уже приняла решения о реструктуризации, в 200 млрд руб., а всего в работе у банков заявки по кредитным требованиям более чем на 560 млрд руб. Пособие по безработице решено увеличить с 8 тыс. до 12 тыс. руб. Входящая в концерн «Ростех» «Корпорация «Росхимзащита»» получила монополию на оптовую торговлю медицинскими масками – что, очевидно, приведет к устранению их дефицита. Также, для защиты внутреннего рынка, правительство, как сообщает РБК, решило запретить импорт дешевого иностранного бензина. Неудивительно, что при таких мерах государство официально не признает эпидемию форс-мажором для бизнеса.

Индекс РТС сегодня вырос на 3,2%, индекс МосБиржи – на 1,96%. Индекс РТС стремится к уровню 1100 п., не так далеко которого он провел большую часть 2017-18 г. Курс доллара к 20.00 МСК снизился на 35 коп. до 76,14 руб. Индекс гособлигаций RGBI опять отрос к 147 п., и Минфин собирается в этом году расширить программу рублевых заимствований на 1,5 трлн руб.

«На рынке ОФЗ продажи довольно инерционны, реальные ставки по отношению к США все равно положительные, а покупать вместо ОФЗ особо нечего. Однако малый и средний бизнес в России встали. А эти компании, несмотря ни на что, составляют 20-25% экономики. Кроме того, Moody’s уже снизила прогноз по сталелитейному сектору России до негативного – крупные компании неизбежно будут сокращать инвестиции, – пессимистично отмечает Сергей Суверов. – Пока на рынках наблюдается эйфория, но расслабляться рано и возможны самые разные повороты. Прогресс в борьбе с коронавирусом достаточно шаткий, и до стабильного позитива далеко. Если новая сделка ОПЕК+ состоится, то еще порастем, но без новых позитивных известий рост может ограничиться на 3-5%, основной эффект от сделки уже заложен в цену. Если нет – будет снижение, и более сильное, на 7-8% – надеюсь, что не на 20%».

(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Насколько полезным был этот пост?

Нажмите на звезду, чтобы оценить это!

Средний рейтинг / 5. Голосов:

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Пожалуйста, введите ваш комментарий!
пожалуйста, введите ваше имя здесь